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《9月将至，该期待什么？——天风总量联席解读》（8月29日）第一，盈利在经济主动去库存的过程中开始出现结构性企稳的迹象：7月工业企业利润重回正增长，一方面，今年上半年的减税提升了企业利润率中枢；另一方面，去年下半年的低基数使得部分行业产出同比开始见底（如汽车、电气等），预计盈利底将出现在今年3-4季度。

第二，研究显示约37%的工业行业景气度即将见底反转和持续回升，除农林牧渔、农副食品的景气度持续回升外，军工、运输设备、仪器仪表设备的景气度见底回升，汽车、电气设备、白色家电、部分有色、部分化工、钢铁的景气度即将见底。另外通信、电子、医药虽然难以判断全行业周期性，但细分行业景气度可能已经反转。详见《哪些行业景气度即将反转》

一边是横飞的子弹，一边是满地的尸体，你会如何选择？其实，战争对于普通士兵只有生与死，打起仗来，一个士兵会用他能取得的一切东西来挡子弹，对冒着炮火子弹慌不择路的士兵来说，尸体这种高度适当的掩体真的是求之不得。在那种生死攸关的时候还要想“拿尸体挡子弹是对尸体的不尊重”的圣母，绝对是活不过两集的。事实上，历史上各国都有拿尸体当掩体的战例。

与股东摩根士丹利的亚太地区主营业务相同，摩根华鑫证券主要从事投行业务。2018年手续费及佣金净收入中，投行业务收入为1.44亿元，占比94.69%。资料显示，该公司主营业务主要包括股权业务、债券业务、ABS业务以及并购重组业务。业务单一、盈利困难是当前国内合资券商的通病。有券商人士认为，合资证券公司的资本金往往较小，开展股票质押、包销、投资等业务时面临的掣肘较大。而且业务大多较为狭窄，主要受政策、资本金、自身资源等因素的限制，导致部分业务难以进行。在国内财富管理领域越来越综合化的趋势下，单一业务难以形成协同效应，也越来越不利于合资证券公司进一步获利。

同时，疫苗监管还将建立由市场监管总局、国家卫生健康委、国家药监局牵头的疫苗管理部际联席会议制度。统筹研究疫苗产业布局、行业规划、生产流通、质量安全、供应储备、预防接种、补偿赔偿等重大问题。意味着对疫苗行业的监管趋严，对疫苗企业的生产合规提出了更高的要求。

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